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COLABORADORES

Mike McCarthy

Chief Investment Officer,
Portfolio Manager,
Franklin Equity Group

JP Scandalios, CFA

Portfolio Manager,
Franklin Equity Group

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Históricamente, las empresas de crecimiento de pequeña y mediana capitalización de Estados Unidos han mostrado un rendimiento notablemente superior al de sus homólogas de gran capitalización en los periodos posteriores a los mercados bajistas.1 Estos mercados bajistas tienden a reflejar periodos de inquietud general en el mercado, y los inversores suelen favorecer a los valores menos sensibles económicamente en previsión de recesiones. Esta dinámica parece estar en juego hoy, mientras los mercados lidian con datos económicos dispares, tipos al alza e incertidumbre sobre si la Reserva Federal (Fed) podrá sortear un aterrizaje suave y evitar la recesión. Durante el periodo de retroceso comprendido entre el 1 de noviembre de 2021 y el 30 de septiembre de 2022, los índices S&P MidCap 400 Growth y S&P SmallCap 600 Growth registraron caídas del -25,18 % y el -24,28 %, respectivamente.2 En lo que va de año, hasta el 30 de junio de 2023, estos índices apenas han comenzado a mostrar rentabilidades positivas (+10,44 % y +7,02 %, respectivamente, debido principalmente a la revalorización del mercado en el mes de junio), mientras que el índice S&P 500 Growth de gran capitalización subió más de un 21 % durante el mismo periodo.3 En nuestra opinión, las ventas exageradas de valores de pequeña y mediana capitalización pueden ofrecer hoy una oportunidad atractiva para los inversores a largo plazo, ya que los valores de pequeña y mediana capitalización de alta calidad están cotizando a valoraciones que consideramos deprimidas a pesar de mostrar unos fundamentales positivos y en mejora.

Las empresas de crecimiento de pequeña y mediana capitalización pueden beneficiarse de revalorizaciones hasta bien entrada la recuperación. Cuando el mercado empieza a descontar una recuperación, el capital suele volver a las empresas de crecimiento de pequeña y mediana capitalización, ya que los inversores esperan beneficiarse de la sensibilidad de sus flujos de beneficios en mejora. Además, la racionalización de los costes que suele producirse en épocas de volatilidad a la baja y recesiones puede generar ganancias de eficiencia para las empresas de pequeña y mediana capitalización en el periodo de recuperación subsiguiente, ya que suelen redimensionar sus operaciones durante los periodos de debilidad.

  1. Fuente: Morningstar.
  2. Fuente: Ibid. Los índices no están gestionados y no se puede invertir directamente en ellos. No incluyen comisiones, costes ni gastos de venta. La rentabilidad pasada no es un indicador ni una garantía de los resultados futuros. Para obtener más información sobre los proveedores de datos, visite www.franklintempletondatasources.com.
  3. Fuente: Ibid. Los índices no están gestionados y no se puede invertir directamente en ellos. No incluyen comisiones, costes ni gastos de venta. La rentabilidad pasada no es un indicador ni una garantía de los resultados futuros. Para obtener más información sobre los proveedores de datos, visite www.franklintempletondatasources.com.

 

¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?

Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.

Los valores de renta variable están sujetos a variaciones en los precios y a una posible pérdida del capital.

La renta variable de pequeña y mediana capitalización implica mayores riesgos y volatilidad que la de gran capitalización.

Es posible que el estilo de inversión resulte desfavorable, lo que podría afectar negativamente a la rentabilidad.

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