COLABORADORES
Stephen H. Dover, CFA
Director de estrategia de mercado
Director del Franklin Templeton Institute
Tony Davidow, CIMA®
Estratega de inversiones alternativas sénior
Franklin Templeton Institute
Taylor Topousis, CFA
Estratega de mercado
Franklin Templeton Institute
Priya Thakur, CFA
Analista
Franklin Templeton Institute
Puntos clave
- El mercado de secundarias exhibe fundamentos atractivos y ventajas estructurales.
- El sector inmobiliario ha sido castigado y las valuaciones son ahora más atractivas.
- El crédito privado ha llenado un vacío que habían creado los proveedores de crédito tradicionales.
- Es probable que aumente la dispersión de los rendimientos, separando claramente a los ganadores de los perdedores.
- Este es un entorno más propicio para la asignación de capital que el de los últimos años.
Síntesis ejecutiva
Trataremos estos puntos clave a lo largo de las perspectivas. Creemos que el mercado de secundarias seguirá beneficiándose de la ralentización de las salidas de capitales y de la necesidad de liquidez de las entidades. Creemos que las valuaciones del sector inmobiliario privado han bajado a valores más realistas y hay oportunidades en los sectores industrial, de viviendas multifamiliares y de ciencias de la vida. Los gestores de crédito privado están bien situados para llenar el vacío que han dejado los bancos y negociar condiciones y convenios favorables.
Dada la cantidad de capital que se ha obtenido en los mercados privados, y los regímenes cambiantes, desde un entorno con dinero fácil e inflación benigna, pasando por una rápida suba de tasas de interés y una inflación elevada, hasta tasas a la baja e inflación pertinaz, prevemos una mayor disparidad entre los ganadores y los perdedores en la próxima década. Dicho esto, creemos que los gestores que pongan capital a trabajar hoy pueden aprovechar las valuaciones más atractivas y ser «creadores de condiciones» frente a «tomadores de condiciones» (es decir, la capacidad de dictar las condiciones).
Como siempre, para más información, visite la Insights Library. Y si aún no lo ha hecho, suscríbase al podcast Alternative Allocations para escuchar a expertos del sector sobre la asignación de capital.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones implican riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital.
En la medida en que el fondo invierta en estrategias alternativas, puede estar expuesto a fluctuaciones de valor potencialmente significativas.
Las inversiones en estrategias de inversión alternativa son inversiones complejas y especulativas, conllevan un riesgo significativo y no deben ser consideradas como un programa de inversión completo. Dependiendo del producto en el que se invierta, una inversión en inversiones alternativas puede proporcionar una liquidez limitada y sólo es adecuada para personas que pueden permitirse perder la totalidad de su inversión. Una estrategia de inversión centrada principalmente en compañías privadas presenta ciertos retos e implica riesgos adicionales en comparación con las inversiones en compañías que cotizan en bolsa, tales como hacer frente a la falta de información disponible sobre estas compañías, así como a su falta general de liquidez. La diversificación no garantiza una ganancia ni protege contra una pérdida.
Los riesgos de invertir en bienes inmuebles incluyen, entre otros, las fluctuaciones en los índices de ocupación de los arrendamientos y los gastos de explotación, las variaciones en los calendarios de alquiler, que a su vez pueden verse afectados negativamente por las condiciones económicas locales, estatales, nacionales o internacionales. Dichas condiciones pueden verse afectadas por la oferta y la demanda de propiedades inmobiliarias, las leyes de zonificación, las leyes de control de alquileres, los impuestos sobre la propiedad inmobiliaria, la disponibilidad y los costos de financiación y las leyes medioambientales. Además, las inversiones inmobiliarias también se ven afectadas por las perturbaciones del mercado causadas por problemas regionales, agitación política, crisis de la deuda soberana y pérdidas no aseguradas (generalmente por sucesos catastróficos como terremotos, inundaciones y guerras). Las inversiones en instrumentos relacionados con el sector inmobiliario, como los bonos de titulización de activos o los instrumentos respaldados por hipotecas, están sujetos a riesgos de amortización anticipada y prórroga.
Además, una inversión en activos privados (tales como acciones privadas o crédito privado) en vehículos que inviertan en ellos debe considerarse ilíquida y puede requerir un compromiso a largo plazo sin certeza de retorno El valor y el rendimiento de dichas inversiones variarán debido, entre otras cosas, a los cambios en las tasas de interés del mercado, las condiciones económicas generales, las condiciones económicas en industrias particulares, la condición de los mercados financieros y la condición financiera de los emisores de las inversiones. Tampoco puede garantizarse que las compañías vayan a cotizar sus acciones en una bolsa de valores, por lo que la falta de un mercado secundario establecido y líquido para algunas inversiones puede tener un efecto adverso en el valor de mercado de dichas inversiones y en la capacidad de un inversor para deshacerse de ellas en un momento o a un precio favorables.
Los instrumentos de deuda conllevan riesgos de tasa de interés, crédito, inflación y reinversión, así como una posible pérdida del capital. A medida que las tasas de interés aumentan, el valor de los títulos de deuda disminuye. Los cambios en la calificación crediticia de un bono, o en la calificación crediticia o solidez financiera del emisor, asegurador o garante de un bono, pueden afectar al valor del bono. Los bonos de alto rendimiento y baja calificación están sujetos a una mayor volatilidad de precios, iliquidez y posibilidad de falta de pago.
Las acciones están sujetas a la fluctuación de precios y a la posible pérdida de capital. Las acciones de compañías de pequeña y mediana capitalización entrañan mayores riesgos y volatilidad que las de gran capitalización.
Cualquier estudio de compañía y/o de caso que se muestre en el presente documento sólo tiene fines ilustrativos; cualquier inversión puede o no estar actualmente en manos de cualquier portafolio asesorado por Franklin Templeton. La información proporcionada no es una recomendación ni un consejo de inversión individual para ningún instrumento, estrategia o producto de inversión en particular y no es una indicación de la intención de negociación de cartera alguna administrada por Franklin Templeton.