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Templeton Global Macro®
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La integración de los factores ambientales, sociales y de gobierno (ESG) en la inversión en renta fija soberana es un área que desde hace tiempo interesa especialmente a Templeton Global Macro, que publicó por primera vez comentarios sobre este tema en 2018. Dicha publicación (Global Macro Shifts-número 9 [GMS-9]) introdujo el Templeton Global Macro-ESG Index®(TGM-ESGI).
En general, gran parte de la industria ha optado por un enfoque basado en niveles para la puntuación ESG soberana, donde los países con métricas más débiles son excluidos o sub-ponderados en los portafolios resultantes. Sin embargo, desde nuestra publicación original, Templeton Global Macro ha optado por un enfoque basado en el momento. En este enfoque, calificamos a los países en función de su progreso previsto en una serie de indicadores ESG en un horizonte de aproximadamente tres años, basándonos en nuestra comprensión de factores como las políticas gubernamentales y las tendencias sociales y económicas.
Este planteamiento puede dar lugar a resultados inesperados. Por ejemplo, los mercados emergentes o de frontera que tienden a tener puntuaciones más débiles en (por ejemplo) las métricas de gobierno y gestión hoy en día, utilizando el enfoque basado en los niveles se les puede asignar una puntuación de momento positivo sobre la base de las reformas aplicadas o previstas que se percibe que están mejorando su situación. Aunque existe cierto grado de subjetividad en este enfoque, si entendemos que las puntuaciones ESG están estrechamente interrelacionadas con factores como los niveles de ingresos y la calidad crediticia, esperamos que los países que acaben materializando su momento positivo previsto obtengan mejores resultados a mediano plazo.
En esta publicación periódica recapitulamos sobre nuestra visión y enfoque de la inversión sostenible y ofrecemos actualizaciones tanto de la metodología como de las puntuaciones. Los miembros de nuestro equipo de analistas recopilaron estas puntuaciones actualizadas durante agosto y septiembre de 2024, basándose en su amplia investigación macroeconómica y sobre el terreno. Además, incluimos un tema especial en esta edición de octubre 2024, que trata sobre la innovación en la financiación ecológica y social.
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