COLABORADORES
Francis Gannon
Co-Chief Investment Officer, Managing Director
«Aunque los recientes acontecimientos tanto en la política como en los mercados nos dan lecciones sobre la importancia de ser pacientes y precavidos, tenemos la esperanza de que los inversores en pequeñas empresas tendrán mucho por lo que alegrarse, independientemente de la dirección que tomen las elecciones».
Fuera de las crisis u otras situaciones de gran importancia, la política y la bolsa no suelen ser volátiles al mismo tiempo. Cuando lo son, casi siempre es por razones estrechamente relacionadas. Sin embargo, ese no ha sido el caso recientemente, ya que diferentes catalizadores han creado picos casi simultáneos en cada área, evidenciando este fenómeno poco frecuente.
Sin duda, este año electoral de 2024 ya ha demostrado ser notable por su imprevisibilidad, por acontecimientos virtualmente sin precedentes y por los indudablemente inéditos. Hemos asistido a un intento de asesinato, a la renuncia de un candidato presidencial en ejercicio, a la entrada de otro y a cambios extremos en las encuestas, y aún nos quedan casi tres meses para que la mayoría de nosotros emitamos nuestro voto.
El mercado bursátil ha experimentado giros propios ajenos a los peculiares acontecimientos políticos que dominan actualmente los titulares. En primer lugar, el mercado inició un muy esperado (al menos desde nuestra perspectiva como especialistas en pequeñas empresas) cambio de liderazgo, ya que los grandes valores dieron paso a los valores de pequeña capitalización en julio. A esto le siguió a principios de agosto la caída del mercado al deshacerse el mayor «carry trade» del mundo, en el que el repentino resurgimiento del yen obligó a los especuladores a cerrar apuestas que sumaban cientos de miles de millones de dólares en todo el mundo. (Una operación de carry trade es aquella en la que alguien toma prestado efectivo en un país con tipos de interés bajos para pagar inversiones en otros lugares que ofrecen rendimientos más altos. El carry trade del yen estalló cuando el Banco de Japón subió repentinamente los tipos de interés).
Aunque los mercados de EE.UU. han empezado a estabilizarse, sigue habiendo mucha incertidumbre de cara al futuro. Como solemos hacer cuando intentamos dar sentido al presente y encontrar un contexto para lo que puede deparar el futuro, nos fijamos en lo que ha sucedido históricamente en los años de elecciones presidenciales. El siguiente gráfico contiene detalles, que esperamos sean tan alentadores para los inversores en pequeñas capitalizaciones ansiosos por ver un liderazgo sostenido para esta clase de activos como lo somos nosotros.
Rendimientos totales medios del Russell 2000 y el Russell 1000 tras las 10 últimas elecciones presidenciales
A 30/6/24
Fuente Russell Investments. Los índices no están gestionados y no se puede invertir directamente en ellos. No incluyen comisiones, costes ni gastos de suscripción. El rendimiento previo no es un indicador ni una garantía de resultados futuros.
La historia rara vez se repite, pero la persistencia de la ventaja del índice Russell 2000 de pequeña capitalización sobre su hermano de gran capitalización, el índice Russell 1000, nos parece bastante sorprendente. Entonces, aunque los recientes acontecimientos tanto en la política como en los mercados ofrecen lecciones sobre la importancia de la paciencia y la cautela, tenemos la esperanza de que los inversores en pequeñas empresas encontrarán muchos motivos para alegrarse, independientemente de la dirección que tomen las elecciones.
Definiciones
El Russell 1000 Index es un índice no gestionado, ponderado por capitalización, de valores nacionales de gran capitalización. Mide el rendimiento de las 1000 empresas estadounidenses más grandes que cotizan en bolsa incluidas en el Russell 3000 Index.
El Russell 2000 Index es un índice de acciones domésticas de pequeña capitalización y mide la rentabilidad de las aproximadamente 2000 empresas más pequeñas del Russell 3000 Index.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. La rentabilidad pasada no es garantía de resultados futuros. Tenga en cuenta que los inversores no pueden invertir directamente en un índice. La rentabilidad de los índices no gestionados no refleja las comisiones, los costes ni los gastos de venta.
Los valores de renta variable están sujetos a variaciones en los precios y a una posible pérdida del capital.
Las materias primas y las divisas acarrean un mayor riesgo, que abarca las condiciones del mercado, políticas, normativas y naturales, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores.
Los valores de baja y mediana capitalización implican mayores riesgos y volatilidad que los valores de alta capitalización.
Los valores del Tesoro de EE. UU. están formados por obligaciones de deuda directa emitidas y respaldadas por la solvencia y el crédito del gobierno de EE. UU. El gobierno de EE. UU. garantiza los pagos de principal e intereses ligados al Tesoro de EE. UU. si se mantienen los valores hasta su vencimiento. A diferencia de los valores del Tesoro de EE. UU., los valores de deuda emitidos por agencias y organismos federales, así como las inversiones relacionadas, pueden estar o no respaldados por la solvencia y el crédito del gobierno estadounidense. Incluso cuando el gobierno de Estados Unidos garantice los pagos del principal e intereses de los valores, esta garantía no se aplica a las pérdidas que resulten por el descenso del valor de mercado de estos valores.
Todas las empresas o estudios de casos a los que se hace referencia en este documento se utilizan únicamente con fines ilustrativos; cualquier inversión puede estar o no actualmente en manos de cualquier cartera asesorada por Franklin Templeton. La información facilitada en este artículo no constituye una recomendación ni un asesoramiento individual de inversión para un valor, estrategia o producto de inversión determinado, ni una evidencia de intención de negociación de ninguna cartera gestionada por Franklin Templeton. El rendimiento previo no garantiza resultados futuros.
Todos los datos y cifras citados en este artículo proceden de Russell Investments, FactSet, Bloomberg y Reuters.
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