COLABORADORES
Roberto Apelfeld, PhD
Paulo Caricati, CFA
Tania Labastida Garcia
Marjan Zahedi, PhD
Brishni Mukhopadhyay, CFA
Vista previa
Puntos clave
- Acuerdos internacionales como el Acuerdo de París han animado a los países a fijar objetivos ambiciosos para reducir sus respectivas huellas de carbono.
- Muchos países están invirtiendo en fuentes de energía renovables para facilitar la transición al abandono de los combustibles fósiles y cumplir los objetivos de reducción de emisiones.
- Las estrategias pasivas de descarbonización basadas en objetivos nacionales no son suficientes. El reajuste activo y la reasignación en las carteras de bonos soberanos son necesarios para su adaptación a una senda de cero emisiones netas («cero neto»).
- Podría haber concesiones entre el riesgo y los objetivos climáticos a la hora de reajustar las carteras de bonos soberanos hacia una senda de cero neto.
Los esfuerzos mundiales para contener el aumento de la temperatura se centran cada vez más en la descarbonización de las economías, un proceso que incluye, entre otras cosas, la transición desde los combustibles fósiles hacia fuentes de energía renovables. Muchos creen que este cambio es fundamental para mitigar los efectos del cambio climático, ya que la combustión de carbón, petróleo y gas para producir energía constituye la mayor fuente de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en todo el mundo. Acuerdos internacionales como el Acuerdo de París han animado a los países a fijar objetivos ambiciosos para reducir sus respectivas huellas de carbono, con el objetivo de mantener el aumento de la temperatura mundial a finales de este siglo muy por debajo de 2 °C y proseguir los esfuerzos para limitar el calentamiento a 1,5 °C por encima de los niveles preindustriales. Para lograr ese objetivo, según se pide en el Acuerdo de París, las emisiones deben reducirse en un 45 % con respecto a sus niveles de 2023 de aquí a 2030, y llegar a cero neto en 2050.1
En este documento, evaluamos el impacto de los compromisos de reducción de emisiones de los países sobre las reducciones de emisiones en las carteras de bonos soberanos.
Definiciones:
El Bloomberg Global Treasury Total Return Index, sin cobertura sigue la rentabilidad total de la deuda pública a tipo fijo y en moneda local de países investment grade, incluidos tanto de los mercados desarrollados como de los mercados emergentes. El índice representa el sector de tesorería del Global Aggregate Index y contiene emisiones de 37 países denominadas en 24 divisas.
Cero emisiones netas o «cero neto» significa reducir las emisiones de carbono a una pequeña cantidad de emisiones residuales que puedan ser absorbidas y almacenadas de forma duradera por la naturaleza y otras medidas de eliminación de dióxido de carbono, dejando cero en la atmósfera.
El Acuerdo de París es un tratado internacional sobre el cambio climático que se adoptó en 2015. El tratado comprende la mitigación del cambio climático, la adaptación a este y su financiación. El Acuerdo de París fue negociado por 196 partes en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático celebrada en 2015 cerca de París, Francia.
Notas al final
- Fuente: «Llegar a las emisiones netas cero: el mundo se compromete a tomar medidas». Naciones Unidas.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
La rentabilidad pasada no es garantía de la rentabilidad futura. Tenga en cuenta que los inversores no pueden invertir directamente en un índice. La rentabilidad de los índices no gestionados no refleja las comisiones, costes ni gastos de suscripción.
Los valores de renta variable están sujetos a variaciones en los precios y a una posible pérdida del capital.
Los valores de renta fija conllevan riesgos de tipo de interés, crédito, inflación y reinversión, así como una posible pérdida del capital. A medida que los tipos de interés aumentan, el valor de los títulos de renta fija disminuye.
Los valores del Tesoro de EE. UU. están formados por obligaciones de deuda directa emitidas y respaldadas por la solvencia y el crédito del gobierno de EE. UU. El gobierno de EE. UU. garantiza los pagos de principal e intereses ligados al Tesoro de EE. UU. si se mantienen los valores hasta su vencimiento. A diferencia de los valores del Tesoro de EE. UU., los valores de deuda emitidos por agencias y organismos federales, así como las inversiones relacionadas, pueden estar o no respaldados por la solvencia y el crédito del gobierno estadounidense. Incluso cuando el gobierno de Estados Unidos garantice los pagos del principal e intereses de los valores, esta garantía no se aplica a las pérdidas que resulten por el descenso del valor de mercado de estos valores.
Franklin Templeton y nuestros gestores de inversión especializados tienen determinadas metas o capacidades ASG (ambientales, sociales y de gobernanza); sin embargo, no todas las estrategias se gestionan con objetivos ASG.