PALESTRANTES
Matthew J. Moberg
Gestor de portfólio,
Franklin Equity Group
Visão prévia
"Nós nos esforçamos para viver na interseção de onde novas ideias fazem grandes investimentos de longo prazo." Essa citação permanece tão relevante hoje como era quando a publicamos pela primeira vez em 2018. Gosto porque diz algo complexo de forma simples. Ela apoia a gestão ativa e também implica uma ausência.
Certamente, procuramos investir em empresas que implementam novas ideias que geram ótimos retornos no longo prazo. No entanto, do outro lado da mesma moeda, acreditamos que é igualmente importante evitar investimentos em tecnologias que estão mudando o mundo, mas que, na verdade, não geram um retorno significativo a longo prazo. Muitas vezes nos perguntam isso na forma de uma questão, mas não na estrutura que acabei de descrever. Em vez disso, ele vem com perguntas como: "O que você acha da impressão 3D?" ou "O que você acha do Linux?" ou "De-Fi?" ou a mais comum recentemente "O que você acha do blockchain?”. Quando tento explicar que essas podem ser tecnologias maravilhosas, mas podem não gerar grandes investimentos,1 sinto que a resposta deixa o interessado - bastante - decepcionado.
Neste artigo, traçamos uma analogia histórica da conteinerização intermodal e a comparamos a outra tecnologia que acreditamos que poderia mudar o mundo, mas pode não ser um grande investimento: blockchain. Escolhemos essas duas inovações porque provavelmente são os exemplos mais impactantes desse fenômeno nos séculos XX e XXI (até agora). É claro que, ao falar do futuro, todas as ressalvas usuais se aplicam. Nossa mente está sempre aberta a novas ideias e a renovar ideias anteriores em resposta a novas evidências. Somos humildes. Não somos dogmáticos. Somos racionais. Ao elaborar este artigo, esperamos satisfazer alguns dos interessados que, ao longo dos anos, podem ter deixado de se sentir um pouco confusos com a nossa falta de entusiasmo por algumas das tecnologias populares na imprensa.
Identificar essas tecnologias e seu potencial de monetização é relevante. Ao investir em inovação, falhar rapidamente é importante. Certamente é verdade que o que detemos impulsiona o desempenho do investimento mais do que o que não detemos; no entanto, também é importante navegar e evitar os objetos brilhantes ao longo do caminho que podem ser tentadores, mas que, em última análise, estão vazios. A história das tecnologias disruptivas nos ensina que grandes ideias levam tempo para encontrar seu modelo de negócios mais impactante - e, às vezes, a aplicação definitiva nunca acontece. Também é comum que o descompasso entre sentimento e monetização possa ser amplo. No entanto, a história também comprova que a inovação é perene e continuará a transformar nossa sociedade e economia.
Esperamos que você goste do assunto.
Principais conclusões
- As tecnologias disruptivas seguem um ciclo de expectativa, que é um lembrete de que as ideias que mudam o mundo precisam de tempo para concretizar seu modelo de negócios mais impactante.
- A inovação dos contêineres revolucionou o comércio global por meio de sua simples eficiência operacional. Os custos de envio significativamente reduzidos graças à conteinerização, embora um disrupção para a indústria, beneficiaram o mundo inteiro.
- A conteinerização mostra como uma nova ideia pode criar valor expressivo para a sociedade (reduzindo o atrito do comércio global), mesmo que não haja um investimento duradouro de “pure play” em inovações de contêineres.
- O blockchain pode mudar o mundo, mas a tecnologia não conseguiu fornecer oportunidades de investimento proporcionais ao seu impacto, assim como a história demonstrou com a conteinerização.
Leia o artigo completo para saber mais.
- No contexto deste artigo, estamos considerando oportunidades de investimento apenas dentro de nossa classe de ativos de ações negociadas publicamente. Consideramos criptomoedas, tokens blockchain e outros ativos digitais como uma classe de ativos totalmente separada que a Franklin Templeton chamou de “alternativas de risco de fronteira". A adequação do investimento e a análise de valor das alternativas de risco de fronteira estão fora do escopo deste artigo.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.
Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal.
Investimentos em indústrias de rápido crescimento, como o setor de tecnologia (tradicionalmente volátil) podem resultar em maior flutuação de preços, especialmente a curto prazo, devido ao rápido ritmo de mudança e desenvolvimento de produtos e a mudanças nas normas governamentais de empresas que enfatizam avanços tecnológicos ou científicos ou aprovação regulamentar para novos medicamentos e instrumentos médicos.
Os ativos digitais estão sujeitos a riscos relacionados à tecnologia imatura e em rápido desenvolvimento, vulnerabilidades de segurança dessa tecnologia, risco de crédito das bolsas de ativos digitais, incerteza regulatória, alta volatilidade em seu valor/preço, aceitação pouco clara pelos usuários/mercados globais e manipulação ou fraude.
Os investimentos em blockchain e criptomoedas estão sujeitos a diversos riscos, incluindo incapacidade de desenvolver aplicativos de ativos digitais ou de capitalizar esses aplicativos, roubo, perda ou destruição de chaves criptográficas, a possibilidade de que as tecnologias de ativos digitais nunca possam ser totalmente implementadas, risco de segurança cibernética, conflitos de reivindicações de propriedade intelectual e regulamentos inconsistentes e em mudança.
A gestão ativa não garante ganhos nem proteção contra quedas de mercado.
As opiniões se destinam apenas a oferecer uma ideia de como o gestor analisa os títulos. As informações fornecidas não são uma recomendação ou conselho de investimento individual para qualquer título, estratégia ou produto de investimento em particular, nem uma indicação da intenção de negociação de qualquer portfólio administrado pela Franklin Templeton. Esta não é uma análise completa de todos os fatos materiais referentes a qualquer setor, título ou investimento, nem deve ser vista como uma recomendação de investimento. Este documento visa fornecer perspectivas sobre a seleção de carteira e o processo de pesquisa. Declarações factuais são retiradas de fontes consideradas confiáveis, mas que não tiveram sua precisão ou integridade verificadas de forma independente. Essas opiniões não podem ser consideradas conselhos de investimento ou uma oferta de qualquer título específico.
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