PALESTRANTES
Jason Xavier
Chefe de ETFs da EMEA na Capital Markets,
Franklin Templeton
O verão passou voando e nos preparamos mais uma vez para o início de um novo ano letivo. Para a minha família, em particular, este mês de setembro verá outra transição do ensino fundamental para o ensino médio.
Já que os anos de formação do ensino fundamental definiram as bases para preparar os alunos para o ensino médio e a universidade, isso me fez pensar sobre "fundamentos". Meu filho está começando a estudar álgebra, o que não teria sido possível se ele já não tivesse aprendido os fundamentos da multiplicação e divisão. Para a negociação de fundos negociados na bolsa (ETF), eu queria garantir que aqueles que são novos nesses veículos entendessem os fundamentos de ETFs - afinal, esses são os blocos de construção que nos ajudam a navegar pelas tarefas e resolver problemas.
Então, no espírito do retorno às aulas, vamos recapitular alguns fundamentos de negociação e operação de ETFs.
O veículo de ETFs - conceitos básicos
Vamos recapitular rapidamente o básico, para que não haja alguma "perda de aprendizado das férias". Os fundos negociados em bolsa são veículos de investimento abertos que se beneficiam da flexibilidade de operar intra-day, assim como as ações. Isso significa que eles podem ser comprados ou vendidos em uma bolsa de valores regulamentada ou no balcão (OTC) por meio de uma corretora ou sistema de operação multilateral (local de troca/solicitação de cotação [RFQ]) a qualquer momento.
O preço ou valor de um ETF é diretamente derivado do preço das ações ou títulos subjacentes em que ele investe. Da mesma forma, a liquidez de um ETF é derivada da liquidez das ações ou títulos subjacentes em que ele investe. Uma vez que os ETFs são fundos de investimento abertos, sua capacidade de aumentar ou diminuir livremente de tamanho, com base em subscrições ou resgates, significa que os volumes de negociação - uma métrica que muitos usam para medir a liquidez do fundo - são imprecisos. Os volumes de negociação informam aos investidores o que foi negociado, não o que pode ser negociado.
Fundamentos de negociação
No entanto, vamos nos ater aos fundamentos que estou ansioso para discutir. Um princípio fundamental do investimento gira em torno do risco e retorno. Ao considerar qualquer investimento, a concessão entre o risco e o retorno é um fator chave de partida.
No trading, é a mesma coisa - uma concessão contínuo entre risco (de mercado) contra retorno (custo). Compreender e apreciar a preferência de um investidor por custo ou risco de mercado faz toda a diferença para sua escolha resultante para execução. O mesmo se aplica à negociação de ETFs. Compreender as preferências dos investidores em relação ao custo ou risco para a execução do ETF pode ajudar a criar um método de execução mais bem embasado e definido.
Princípios fundamentais: Risco/retorno
Fonte: Morningstar. Dados de 31 de dezembro de 2022.
Investidores de ETFs
A adoção internacional de ETFs de OICVM - sigla em inglês que significa organismos de investimento coletivo em valores mobiliários - continua crescendo. Nossas conversas com investidores de ETFs da América Latina e da Ásia aumentaram ao longo deste ano. A concessão de custo versus risco é especialmente relevante para esses investidores que se sobrepõem ao fuso horário. Na verdade, uma conversa recente com um investidor institucional baseado na Ásia me fez pensar com mais detalhes sobre essa concessão.
Se a urgência for necessária para um investidor na Ásia, faz sentido evitar o risco de mercado, o que significa escolher operar na bolsa durante as últimas duas horas do dia de negociação asiático (uma vez que se sobrepõe ao horário de mercado da Europa). Caso contrário, se um investidor estiver mais consciente dos custos, negociar pelo valor patrimonial líquido (VPL) do ETF pode fazer mais sentido, exatamente como eles comprariam um fundo mútuo ou negociariam durante um período de tempo usando uma estratégia de negociação algorítmica.
Na Europa, as negociações de ETFs evoluíram significativamente na última década. A preferência de custo versus risco de mercado impulsiona fundamentalmente as opções de negociação na bolsa, ou OTC. Saber admirar as diferentes opções e alinhá-las à preferência de custo ou risco pode ajudar o trader ou investidor a alcançar o resultado desejado. Antes mesmo de considerar elementos como volumes de negociação ou o tamanho dos ativos de um ETF sob gestão (AUM), é necessário entender a fundo melhor as opções descritas abaixo.
Considerações de negociação de ETFs
Vale a pena considerar esta primeira sessão de revisão sobre os fundamentos de ETFs para tornar a negociação mais simples e fácil. Assim como acontece com outras matérias, dominar os fundamentos primeiro pode aumentar a compreensão e levar a discussões mais avançadas. Quando meu filho se preocupou em entrar em sua nova fase escolar, esta foi a mesma resposta que dei a ele: Simplesmente acredite que você entende os fundamentos de cada matéria e você estará bem posicionado para enfrentar o que vem a seguir!
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital. O valor dos investimentos tanto pode cair como subir, sendo que os investidores podem não receber de volta o valor total investido. De forma geral, aqueles que oferecem potencial de retorno mais alto estão acompanhados de um grau maior de risco.
Para ETFs gerenciados ativamente, não há garantia de que as decisões de investimento do gestor produzirão os resultados desejados.
Os ETF são negociados como ações, oscilam em valor de mercado e podem ser negociados acima ou abaixo do valor líquido do ETF. As comissões de corretagem e as despesas do ETF reduzirão os retornos. As ações de ETFs podem ser compradas ou vendidas ao longo do dia ao preço de mercado na bolsa em que estão negociadas. No entanto, não pode haver garantia de que um mercado de negociação ativo para ações ETF será desenvolvido ou mantido ou que sua listagem continuará ou permanecerá inalterada. Embora as ações de ETFs sejam negociáveis em mercados secundários, elas podem não ser negociadas prontamente em todas as condições de mercado e podem ser negociadas com descontos expressivos em períodos de estresse de mercado.
Comissões, taxas de administração, taxas de corretagem e despesas podem estar associadas a investimentos em ETFs. Leia o prospecto e os fatos do ETF antes de investir. Os ETFs não são garantidos, seus valores mudam com frequência e o desempenho anterior não pode ser repetido.