PALESTRANTES
Stephen Dover, CFA
Estrategista-Chefe de Mercado, Franklin Templeton Institute
Introdução
Durante a temporada de verão na América do Norte, os mercados desafiaram as expectativas, apresentando um bom desempenho diante dos desafios econômicos. Conforme o frio do outono começa a chegar, a questão para os investidores é se o clima de investimento também começará a ficar sombrio.
Nesta edição do Global Investment Outlook, pedimos às nossas principais equipes de investimentos para compartilharem exemplos claros e alguns pontos de discussão sobre as oportunidades de investimento em que estão mais focadas hoje. Muitas de nossas oportunidades de investimento destacadas a partir de meados de 2023 permanecem em vigor conforme olhamos para o final do ano, com algumas inclinações sutis. Aqui estão as ideias nas quais nos concentraríamos:
- Hoje, vemos um conjunto de oportunidades muito mais amplo em todas as classes de ativos e regiões.
- A renda fixa retornou como um diversificador eficaz, justificando uma alocação crescente em um portfólio equilibrado e estendendo a duração para além do caixa.
- Dentro do espaço de ações, os investidores podem querer considerar ir além dos nomes de tecnologia das “Grandes Sete” dos EUA. As empresas de média e pequena capitalização oferecem mais potencial de inovação e disrupção do que aquelas de grande capitalização. Além disso, as ações defensivas com fluxos de ganhos mais resilientes podem estar prestes a se recuperar conforme se tornam mais atrativamente valorizadas em relação a setores economicamente mais sensíveis.
- Enfrentando ventos contrários estruturais e cíclicos, o setor de escritórios dos EUA dominou as manchetes negativas nos últimos meses. Vemos oportunidades em outros setores imobiliários, como armazém industrial, auto-armazenamento, habitação residencial e ciências da vida.
- Pontos específicos para renda fixa:
- Dentro do espaço de crédito, rendimentos interessantes em vários vencimentos e instrumentos oferecem as oportunidades de renda mais interessantes que vimos em 15 anos.
- Há uma oportunidade de alternar de empresas que pagam dividendos de qualidade para renda fixa de alta qualidade, obtendo um rendimento substancial de ativos de menor risco.
- Os títulos lastreados em hipotecas de agências estão oferecendo rendimentos semelhantes aos títulos com grau de investimento, mas com menos risco de crédito e menor risco de duração. Pela primeira vez em 20 anos, os títulos de hipotecas têm um rendimento maior do que as ações.
- A atual inversão da curva de rendimento do Tesouro dos EUA está precificando um afrouxamento substancial da política monetária em meio a uma economia enfraquecida, mas nem todas as nossas equipes concordam com o momento do primeiro corte na taxa de juros dos EUA.
- Há mais razões para ser otimista em relação ao Japão do que em anos, e o iene japonês parece expressivamente subvalorizado para nós.
A seguir, o Franklin Templeton Institute fornece nossa análise do clima de investimento atual e das oportunidades que vemos.
Stephen Dover, CFA
Estrategista-chefe de mercado,
diretor do Franklin Templeton Institute
Colaboradores
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.
Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai. Títulos de alto rendimento com classificação baixa estão sujeitos a maior volatilidade de preços, liquidez e possibilidade de inadimplência.
Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal. As ações de pequena e média capitalização envolvem maiores riscos e volatilidade do que aquelas de grande capitalização.
Riscos especiais estão associados a investimentos em títulos estrangeiros, incluindo aqueles associados a acontecimentos políticos e econômicos, práticas comerciais, disponibilidade de informações, mercados limitados e flutuações e políticas de taxas de câmbio; os investimentos em mercados emergentes envolvem riscos elevados relacionados aos mesmos fatores. Os títulos de dívida soberana estão sujeitos a vários riscos além daqueles relacionados a títulos de dívida e títulos estrangeiros em geral, incluindo, mas não limitado ao risco de que uma entidade governamental possa não querer ou não ser capaz de pagar juros, e restituir o principal de sua dívida soberana. Uma vez que a estratégia de tempos em tempos se concentra em determinados países, regiões, indústrias, setores ou tipos de investimento, pode estar sujeita a maiores riscos de acontecimentos adversos em tais áreas de foco do que uma estratégia que investe em uma maior variedade de países, regiões, indústrias, setores ou investimentos. A China pode estar sujeita a níveis consideráveis de instabilidade econômica, política e social. Os investimentos em títulos de emissores chineses envolvem riscos específicos da China, incluindo alguns riscos jurídicos, regulatórios, políticos e econômicos.
O investimento no setor imobiliário envolve riscos especiais, como quedas no valor dos imóveis e maior suscetibilidade a desenvolvimentos econômicos ou regulatórios adversos que afetam o setor.
Na medida em que o fundo investe em estratégias alternativas, ele pode estar exposto a flutuações de valor potencialmente expressivas.
Na medida em que o fundo investe em empresas privadas, elas apresentam certos desafios e envolvem riscos incrementais em oposição aos investimentos em empresas públicas, como lidar com a falta de informações disponíveis sobre essas empresas, além de sua falta geral de liquidez.