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PALESTRANTES

Christopher Jensen

Chefe de Pesquisa de Ativos Digitais

Tony Pecore

Diretor de Gestão de Ativos Digitais 

Os preços das criptomoedas (liderados pelo Bitcoin) estavam subindo até o final de 2023, em meio ao apoio de uma série de notícias que surgiram na segunda metade do ano. Elas incluíam:

  • Repúdio aos principais indivíduos e empresas de criptomoedas que eram vistos como nomes ruins - especificamente a condenação de Sam Bankman-Fried da FTX por fraude1 e a admissão de violações de lavagem de dinheiro do fundador e CEO da Binance, Changpeng Zhao.2
  • Decisões contra a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA em casos judiciais de alto perfil da Ripple e da Grayscale. Os juízes discordaram da caracterização da SEC sobre token XRP da Ripple como um título3 e chamaram a rejeição do regulador da aplicação ETF de bitcoin à vista da Grayscale de "caprichosa e arbitrária".4

As perspectivas de aumento dos fluxos de investidores para o Bitcoin surgem logo que o ativo deve ver um ritmo no qual a criação de nova oferta desacelera. Espera-se que o Bitcoin atinja seu próximo evento de "halving" em algum momento entre março e maio de 2024. O termo se refere a um corte no tamanho da recompensa paga aos mineradores de Bitcoin pela verificação de transações na rede de pagamento. 

O Bitcoin é um ativo controlado por algoritmos, onde a liberação de nova oferta é pré-programada no código. Cada vez que 210.000 blocos de transações são adicionados ao livro-razão, o tamanho da recompensa de mineração é cortado pela metade. A rede bitcoin passou por três eventos anteriores de halving. Em outros ciclos, o preço do bitcoin chegou ao fundo cerca de 477 dias antes do halving, subiu no período que antecedeu o evento e depois subiu nos meses subsequentes.5 Com os preços do bitcoin atingindo uma baixa de US$ 15.782 em novembro de 2022 e depois subindo para mais de US$ 40.000 no início de dezembro de 2023, esse padrão parece estar se repetindo antes do quarto evento de halving com base na atividade de preços até o momento.

Considerações fundamentais e métricas do ecossistema para o conjunto mais amplo de criptomoedas e tokens também mostram um ambiente de crescimento.

  • O Ethereum, o maior blockchain de camada 1, gerou US$ 16,8 bilhões em taxas, com mais de 60,0% desse valor sendo convertido em receita. Isso significa que a rede Ethereum ultrapassou a receita de US$ 10 bilhões em apenas sete anos, de acordo com pesquisa de Caleb e Brown, colocando o protocolo no ritmo para combinar os líderes de tecnologia Google (Alphabet) e Facebook (Meta) em alcançar esse marco de receita em um prazo tão rápido.6
  • Um estudo do Banco Mundial e do Global Macro Investor mostra que a adoção de criptomoedas está ultrapassando o ritmo de adoção da Internet. Após sete anos de desenvolvimento (começando em 1992), a Internet atingiu globalmente 187 milhões de usuários (+76% de crescimento anual), enquanto a adoção de criptomoedas (começando com o lançamento do Ethereum em 2015) foi de 425 milhões (+137% de crescimento anual).7
  • Os endereços ativos mensais no domínio das criptomoedas atingiram um recorde histórico de 15 milhões, dobrando em relação aos dois últimos anos, conforme uma crescente variedade de aplicativos e serviços oferecia aos indivíduos novas maneiras de se envolver. Mais de 700 novos aplicativos foram criados somente em 2022.8
  • Quase 30.000 desenvolvedores contribuíram ou desenvolveram projetos de criptomoedas em 2023 - um aumento de 60% nos últimos 3 anos, apesar do inverno das criptomoedas9 e das quedas expressivas nos preços.10

Coletivamente, esses fatores nos levam a ver uma força contínua e a esperar um interesse renovado nas criptomoedas como uma classe de ativos em 2024, conforme o mercado vê um fim definitivo para os tempos ruins das criptomoedas. 

  1. Fonte: Martinez, A. e Gura, David. “Fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, é considerado culpado de todas as acusações, inclusive fraude.” NPR. 3 de novembro de 2023.
  2. Fonte: Gura, David. “CZ, fundador da gigante de criptos Binance, se declara culpado de violações de lavagem de dinheiro.” NPR. 21 de novembro de 2023.
  3. Fonte: “Ripple conquista grande vitória contra a SEC - 2024 deve ser um ano de alta para o XRP.” TheStreetCrypto.com. 5 de outubro de 2023.
  4. Fonte: Sun, Zhiyuan. “Urgente: Grayscale vence processo da SEC por revisão de ETF de Bitcoin.” CoinTelegraph. 29 de agosto de 2023.
  5. Fonte: "Pantera Capital revela o alvo de preço de US$ 149.000 no Bitcoin – confira a linha do tempo." The Daily Hold. 16 de novembro de 2022.
  6. Fonte: Caleb & Brown Weekly Rollup. 26 de setembro de 2023.
  7. Fontes: Crypto.com, Banco Mundial, Global Macro Investor. Acessado em 16 de outubro de 2023.
  8. Fonte: “Estado das criptomoedas em 2023.” a16zcrypto. 2023.
  9. Um inverno de criptomoedas é causado por uma queda no valor dos ativos de criptomoedas e no volume de negociação ao longo de um período.
  10. Fonte: “Estado das criptomoedas em 2023.” a16zcrypto. 2023.

 

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.

Os investimentos em blockchain e criptomoedas estão sujeitos a diversos riscos, incluindo incapacidade de desenvolver aplicativos de ativos digitais ou de capitalizar esses aplicativos, roubo, perda ou destruição de chaves criptográficas, a possibilidade de que as tecnologias de ativos digitais nunca possam ser totalmente implementadas, risco de segurança cibernética, conflitos de reivindicações de propriedade intelectual e regulamentos inconsistentes e em mudança. A negociação especulativa de bitcoins e outras formas de criptomoedas, muitas das quais exibiram extrema volatilidade de preço, implica um risco significativo. Um investidor pode perder o valor total de seu investimento. A tecnologia de blockchain é uma tecnologia nova e relativamente não testada, podendo jamais  ser implementada em uma escala que ofereça benefícios identificáveis. Se uma criptomoeda for considerada um título, pode ser considerada uma violação das leis federais de valores mobiliários. Pode não haver mercado secundário para criptomoedas, ou este ser limitado.

Os ativos digitais estão sujeitos a riscos relacionados à tecnologia imatura e em rápido desenvolvimento, vulnerabilidades de segurança dessa tecnologia (como roubo, perda ou destruição de chaves criptográficas), litígios de propriedade intelectual, risco de crédito das bolsas de ativos digitais, incerteza regulatória, alta volatilidade em seu valor/preço, aceitação pouco clara pelos usuários/mercados globais e manipulação ou fraude. Gestores de portfólio, prestadores de serviços para os portfólios e outros participantes do mercado dependem cada vez mais de sistemas complexos de tecnologia da informação e comunicação para conduzir funções de negócios. Esses sistemas estão sujeitos a uma série de diferentes ameaças ou riscos que podem afetar o portfólio e seus investidores, apesar dos esforços dos gestores de portfólios e prestadores de serviços para adotar tecnologias, processos e práticas destinadas a mitigar esses riscos e proteger a segurança de seus sistemas de computador, software, redes e outros ativos de tecnologia, bem como a confidencialidade, integridade e disponibilidade de informações pertencentes às carteiras e seus investidores.

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