Visão prévia
Em consonância com as nossas expectativas, o crescimento global está diminuindo e o processo de desinflação está claramente em curso, ainda que de forma desigual. A diminuição das pressões de gargalos, as preocupações com a estabilidade financeira que contribuem para condições de crédito mais rígidas nos EUA e na Europa e uma demanda mais branda de manufatura e serviços em todo o mundo estão ajudando a aliviar as pressões de preços globalmente. Essas tendências, combinadas aos principais Bancos Centrais continuarem defendendo uma política monetária restritiva por um período mais longo, devem diminuir ainda mais o crescimento e a inflação. Em tal cenário, esperamos que os rendimentos dos títulos do governo dos mercados desenvolvidos (MDs) tenham uma tendência de queda e que o dólar americano enfraqueça modestamente. Esses fatores devem funcionar como um impulso para os mercados emergentes (MEs), onde os bancos centrais estão mais próximos do fim do ciclo de aperto em relação ao mundo desenvolvido e os valuations são atraentes. Os valuations são interessantes, e os setores de spread, como alto rendimento, empréstimos bancários e áreas selecionadas do espaço de títulos lastreados em hipotecas (MBS) também oferecem um rendimento atraente. No entanto, reconhecemos que os mercados de crédito permanecem vulneráveis a mudanças imprevistas no sentimento macro-relacionado, desdobramentos geopolíticos e o risco de aperto excessivo do banco central.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
O desempenho passado não é indicador nem garantia de resultados futuros. Observe que um investidor não pode investir diretamente em um índice. Os retornos de índice não gerenciado não refletem quaisquer taxas, despesas ou comissões de vendas.
Títulos de patrimônio estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal. Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai. Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais, incluindo flutuações cambiais e incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores em mercados emergentes. Commodities e moedas contêm um risco assegurado que incluem condições de mercado, política, questões normativas e naturais e podem não ser adequados para todos os investidores.
Os títulos do Tesouro americano são obrigações de dívida direta emitidas e garantidas pela “fé e crédito integral” do governo dos EUA. O governo dos Estados Unidos garante o pagamento do valor principal e dos juros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos quando os títulos são mantidos até o vencimento. Ao contrário dos títulos do Tesouro dos EUA, os títulos de dívida emitidos por agências e instrumentos federais e investimentos relacionados podem ou não ser garantidos pela fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Mesmo quando o governo dos Estados Unidos garante o pagamento do principal e dos juros dos títulos, essa garantia não se aplica a perdas resultantes de reduções no valor de mercado dos títulos.