Reflexões rápidas: O Fed - Prosseguindo no mesmo rumo

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Como era amplamente esperado, o Fed decidiu manter a taxa dos fundos federais inalterada em sua reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 20 de março, com os membros votando por unanimidade para manter a faixa da taxa-alvo em 5,25% a 5,50%.

Embora a reunião não tenha tido surpresas, a declaração subsequente e a conferência de imprensa do presidente do Fed, Jay Powell, foram interessantes e podem ter fornecido pistas sobre como o FOMC está pensando sobre futuras mudanças na política monetária. Foi também uma reunião trimestral do FOMC, então o "gráfico de pontos" atualizado do Fed (formalmente chamado de Resumo das Projeções Econômicas, ou SEP) foi divulgado.

Apesar das expectativas de crescimento do PIB de 2024 subirem de 1,4% para 2,1%, a taxa de desemprego ainda estar perto das mínimas históricas de 50 anos e alguns dados recentes mostrarem que a inflação pode ser um pouco mais persistente do que o esperado, o Fed continua acreditando que, no geral, o argumento para flexibilizar a política monetária por meio do corte das taxas de juros ainda está praticamente intacto.  Na verdade, o ponto mediano ainda mostra as taxas de corte do banco central três vezes até o final do ano, com cada corte feito no incremento mínimo de 25 pontos base.

Também como esperado, o Fed comunicou aos mercados que os membros com direito a voto começaram a discutir quando seria apropriado desacelerar o corte do balanço de US$ 95 bilhões por mês, principalmente em títulos do Tesouro americano de longa duração. O balanço do Fed ainda está acima de US$ 7,5 trilhões, depois de quase dobrar de porte para US$ 9 trilhões em resposta a questões criadas pela pandemia de COVID-19.

O presidente do Fed, Powell, também repetiu que o "comitê não espera que seja adequado reduzir a faixa da meta até que tenha ganho maior confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção à meta de 2%". O FOMC também continuou a dizer que os riscos para alcançar seu duplo mandato de estabilidade de preços e emprego pleno continuaram “em direção a um melhor equilíbrio”.

Por fim, os legisladores do Fed enfatizaram que continuariam a ser altamente embasados em dados em suas decisões de política monetária e que a atividade econômica continuou a se expandir a um ritmo sólido, a inflação caiu (mas permanece elevada) e que os ganhos de emprego permanecem fortes.

No geral, os mercados responderam bem, com a maioria dos principais índices de ações nacionais subindo cerca de 1% no final do dia, sem movimentos expressivos nas taxas do Tesouro americano.

Powell e o Fed certamente estão seguindo seu recente mantra de buscar "paciência e previsibilidade".