Eleições na Índia e no México: expectativas, resultados e implicações

Índia

As eleições indianas de 2024 são indiscutivelmente o maior exercício democrático do mundo. A comissão eleitoral do país estima que haverá 968 milhões de eleitores registrados em 2024.¹ As eleições para a 18º Lok Sabha, a câmara de deputados, ocorreram de 19 de abril a 1 de junho em sete fases, abrangendo 543 círculos eleitorais.

Espera-se que o atual Partido Bharatiya Janata (BJP), liderado pelo primeiro-ministro Narendra Modi, vença confortavelmente. Um resultado inesperadamente forte para a oposição, o Congresso Nacional Indiano (Partido do Congresso), abalou as eleições. Agora, Modi depende de seus parceiros de coalizão na National Democratic Alliance (Aliança Democrática Nacional - NDA) e enfrenta a necessidade de fazer concessões.

Expectativa: o BJP mantém a maioria

A pesquisa de boca-de-urna indicava que a aliança de Modi, composta pelo BJP e a NDA, venceria com 360 a 400 assentos. Assim, parecia que o BJP teria mais do que os 272 assentos necessários para obter a maioria do total de 543 assentos. Se o BJP mantivesse uma maioria clara, não precisaria fazer concessões materiais aos seus parceiros de coalizão no futuro.

Resultado: Modi depende dos parceiros de coligação

O BJP não conseguiu conquistar os 272 assentos necessários para formar sozinho um governo majoritário. Portanto, teve de depender de seus parceiros de coligação da NDA para manter o estatuto de maioria. Os parceiros de coligação apoiaram Modi como primeiro-ministro para um terceiro mandato.

O mercado reagiu negativamente ao resultado de uma maioria reduzida de Modi, com uma liquidação total de 400 bilhões de dólares, e investidores estrangeiros venderam um valor recorde de 1,4 bilhões de dólares em ações.²

Implicações: crescimento para continuar seja como for

As reformas históricas de Modi impulsionam o crescimento atual. Em 2018, a Índia representava 8% do índice MSCI Emerging Market Index, número que subiu para 18%³ no final de 2023. Esperamos que o crescimento continue na Índia, com o produto interno bruto (PIB) do país crescendo a uma média de 6,5% ao ano nos próximos cinco anos.⁴ As empresas indianas de alta qualidade têm potencial para acelerar seu crescimento e aumentar os retornos. O lucro por ação (LPA) previsto para dois anos no índice MSCI India é de 16%.⁵ Em nossa opinião, a política não irá perturbar as fortes perspectivas de crescimento do país.

México

O México foi às urnas no dia 2 de junho para eleger o seu próximo presidente. Pela primeira vez na história, a eleição foi entre duas candidatas.

Claudia Sheinbaum, do partido Morena (Movimento de Regeneração Nacional), atualmente no poder, tem uma proximidade com o presidente em exercício, Andrés Manuel López Obrador, conhecido como AMLO. A plataforma de Scheinbaum focou na continuidade das políticas de crescimento econômico inclusivo e desenvolvimento sustentável de AMLO.

Sua oponente, Xóchitl Gálvez, do Partido da Ação Nacional (PAN), é conhecida por sua defesa dos direitos indígenas e da inovação tecnológica. Sua plataforma focava na reforma da governança.

Contrariando as expectativas, Scheinbaum e o partido Morena venceram por uma margem significativa. Isso lhes dá a capacidade de aprovar reformas importantes. Após perdas tanto no mercado de ações internas quanto na desvalorização do peso mexicano,⁶ acreditamos que o mercado agora se concentrará em ganhar confiança em relação às potenciais reformas e aos impulsionadores do crescimento fiscal.

Expectativa: Sheinbaum vencerá por “maioria simples”

Uma semana antes das eleições, as pesquisas indicavam que Sheinbaum e o partido Morena lideravam as eleições com uma margem considerável sobre o segundo candidato, Galvez, em termos de voto popular.

Além disso, o mercado previa que o partido Morena conquistaria uma maioria simples no congresso, aproximadamente entre 52% e 53%.  No México, uma maioria de dois terços, conhecida como "maioria qualificada", é necessária para aprovar reformas constitucionais significativas.

Resultado: Sheinbaum conquista “maioria qualificada”

Os resultados preliminares da autoridade eleitoral do México indicaram que Sheinbaum e o partido Morena obtiveram uma margem de 30% nas eleições presidenciais. Um número que equivale a quase 38 milhões de votos.

Mais importante ainda, o partido Morena obteve maioria qualificada na Câmara e deverá obter maioria qualificada no Senado. Em relação às nove eleições para governador de estado, o partido Morena ganhou em sete, incluindo o controle do crucial governo da Cidade do México.

Implicações: mercado busca confiança em potenciais reformas

Muitas discussões sobre reformas constitucionais ocorreram, desde mudanças nas agências autônomas no México até a nomeação do Supremo Tribunal. A maioria espera que Sheinbaum continue com políticas pró-economia e de redução da pobreza, incluindo aumentos contínuos do salário mínimo. Acreditamos que a política econômica será um foco crucial no futuro.

Tanto o mercado de ações quanto o peso mexicano sofreram quedas significativas devido a preocupações sobre a capacidade da administração Sheinbaum de implementar políticas desfavoráveis ao mercado.⁷ Acreditamos que pode haver mais volatilidade. O mercado agora buscará confiança em medidas relacionadas à reforma da Pemex (a empresa pública de energia), ao Ministério das Finanças e aos impulsionadores de receitas fiscais.