Pense nisso: eleições 2024

Algumas dessas eleições podem ser categorizadas como "livres e justas", o que significa que os cidadãos podem concorrer às eleições e fazer campanha de forma justa, permitindo que os eleitores escolham seu candidato em pé de igualdade. Em países autoritários, como a Rússia e a Venezuela, os cidadãos podem votar, mas a disputa não é livre nem justa, com líderes da oposição presos e severas restrições de campanha, liberdade de expressão e associação. Por fim, temos uma terceira classificação, as democracias híbridas, que são democracias em funcionamento com fragilidades em sistemas eleitorais e governança.

A previsibilidade dos resultados eleitorais

Alguns resultados eleitorais são previsíveis porque são realizados em países autoritários, enquanto outros são previsíveis porque um dos candidatos tem uma vantagem excepcionalmente ampla sobre uma oposição fraca e fragmentada.

Contudo, os investidores estarão focados nas eleições realizadas nos países que são mais relevantes para seus portfólios de investimento e naqueles países onde um resultado de eleição binária tem o potencial de gerar lucros ou perdas de investimento, dependendo da avaliação dos mercados de capitais das perspectivas econômicas futuras de um país.

No Gráfico 2, destacamos em azul os territórios onde nossos clientes têm maior interesse por razões de investimento. A Índia realizará a maior eleição em termos de número de eleitores e será a mais longa, durando meses, enquanto a Indonésia terá a maior eleição realizada em um só dia. Como a maior economia do mundo, a eleição presidencial dos EUA em novembro é claramente muito importante devido ao impacto que o próximo presidente poderia ter globalmente.

Em Taiwan, as recentes eleições resultaram em um presidente do Partido Democrático Progressista (DPP), mas uma legislatura dominada pelos partidos de oposição Kuomintang (KMT) e Partido Popular de Taiwan (TPP). Sem que nenhum partido obtenha a maioria, o presidente William Lai precisará negociar com os partidos da oposição para executar a política. As duas políticas de alta importância sobre as quais ele fez campanha são a eliminação gradual da energia nuclear (com um passo determinado para fomentar a energia solar e eólica) e o prolongamento do serviço militar de quatro meses para um ano inteiro para os jovens. Os investidores já impulsionaram os valuations das empresas relacionadas à energia eólica na Bolsa de Valores de Taiwan e preveem uma campanha contínua para que Taiwan abra o acesso a mais mercados de exportação em todo o mundo.

Implicações de investimento de outras eleições

Indonésia: Em 14 de fevereiro, cerca de 205 milhões de eleitores¹ escolherão o próximo presidente e os representantes na legislatura (na Indonésia, os membros em serviço das forças armadas e da polícia não estão autorizados a votar). As pesquisas indicam que o ex-general Prabowo Subianto está na frente com uma diferença de 20 pontos, mas pode não alcançar a marca de 50%, levando a um segundo turno contra Anies Baswedan (ex-governador de Jacarta) ou Ganjar Pranowo (ex-governador de Java Central). É difícil prever quem vencerá, uma vez que mais de 60%² dos eleitores qualificados têm menos de 40 anos de idade, o que significa que as alterações climáticas, a educação, a corrupção e os empregos são questões fundamentais. Para os investidores, parece provável que a Indonésia consiga continuar a equilibrar as relações com a China e os Estados Unidos, estando bem posicionada para construir uma posição-chave na nova arquitetura das cadeias de abastecimento globais, com base nos seus recursos minerais críticos. A principal variação parece ser o grau de protecionismo em torno do setor de recursos naturais, dependendo do candidato vencedor.

Índia: Cerca de 945 milhões de eleitores registrados³ na Índia terão a oportunidade de eleger seus representantes em Lok Sabah. As pesquisas mais recentes sugerem que a popularidade pessoal do primeiro-ministro Narendra Modi fará com que ele retorne ao poder nas próximas eleições, embora seu partido possa ter uma maioria reduzida no parlamento. A oposição formou uma coalizão de 26 partidos sob a sigla ÍNDIA, mas falta um líder unificador para enfrentar Modi. Espera-se que este terceiro mandato de um governo liderado pelo Partido Bharatiya Janata (BJP) continue impulsionando a agenda “Fabricado na Índia", enquanto o investimento em infraestrutura é uma necessidade. A Índia provavelmente continuará a obstruir os investimentos chineses em veículos elétricos, preferindo subsidiar a produção doméstica. O orçamento de 2024 mostrará receitas fiscais maiores, e os investidores esperam uma redução nas taxas de juros após as eleições. Pode haver algum progresso com a promulgação de novas leis trabalhistas, o que poderia atrair investimento estrangeiro direto. Os investidores internacionais têm grandes expectativas; a execução da política pós-eleitoral é essencial.

União Europeia (UE): Em junho, cerca de 450 milhões de cidadãos⁴ dos 27 estados-membros da UE realizarão eleições para o Parlamento Europeu. Historicamente, ele tem sido dominado por partidos de centro - o Partido Popular Europeu (PPE) e os Socialistas e Democratas (S&D). Desta vez, as pesquisas sugerem uma UE mais “inclinada para a direita”. Alguns podem pensar que isso é um problema, mas a realidade é que depende muito da composição da "direita". Os conservadores e reformistas europeus moderados (ECR) são muito anti-Rússia e imigração e rejeitam uma UE federal, mas colaboram com partidos de centro. O novo e cada vez maior agrupamento Identidade e Democracia (I&D) (incluindo a Liga Italiana, o Rally Nacional da França e o AfD da Alemanha) é mais simpático à Rússia e cético em relação a Bruxelas e a probabilidade de políticas construtivas é menor. De qualquer forma, os investidores devem esperar um alinhamento mais próximo com os Estados Unidos em relação à China, com potencialmente mais restrições ao investimento interno, impulso contínuo para a “Transição Verde” e um maior foco no controle e defesa de fronteiras, levando a um alinhamento mais próximo com a OTAN.

Reino Unido: Embora o governo tenha até janeiro de 2025 para convocar eleições, a maioria dos observadores espera eleições em novembro ou dezembro de 2024. As pesquisas sugerem que, após 13 anos, o Partido Conservador está perdendo por cerca de 20 pontos, sugerindo que uma mudança está no horizonte. Um governo trabalhista provavelmente levaria a relações mais produtivas com a UE, embora não haja sugestão de um movimento para reverter o Brexit. Para os investidores, o enigma continua sendo avaliar as atrações claras do Reino Unido, incluindo baixos valuations de mercado, com um desafio de produtividade em um momento de finanças governamentais tensas e uma perspectiva econômica difícil.

Estados Unidos: Nunca é demais enfatizar a importância global das eleições presidenciais. O sistema bipartidário produz resultados binários, mas a experiência demonstra que as maiorias no Congresso e no Senado são fundamentais para a capacidade de qualquer presidente de executar sua agenda. Com base nas informações disponíveis, os investidores podem esperar políticas para impulsionar a manufatura americana e o reshoring para o Acordo Estados Unidos - México - Canadá (USMCA), mais obstáculos ao comércio com a China e uma relutância em se comprometer com a intervenção direta em guerras estrangeiras. Parece que um presidente republicano pode forçar uma cooperação mais estreita entre o Reino Unido e a UE e um movimento dos países asiáticos para proteger sua posição em relação à China.

Os riscos incluem IA e desinformação eleitoral

Talvez de modo ameaçador, este ano recorde de eleições em todo o mundo também seja a primeira vez que ferramentas de inteligência artificial (IA) generativa, como Chat GPT e Midjourney, se tornaram amplamente disponíveis - bem como a tecnologia para "deepfakes", onde pessoas influentes e conhecidas podem ser clonadas digitalmente para uso em vídeos realistas. As implicações para as campanhas eleitorais são extremamente preocupantes, pois essas novas tecnologias podem se multiplicar e intensificar as tentativas de disseminar informações falsas para influenciar os resultados eleitorais.

A ameaça de desinformação como uma arma e tensões geopolíticas já predominantes sugere que pode ser prudente manter-se informado e bem atualizado sobre os temas, a dinâmica de cada eleição e as possíveis implicações para a direção das políticas. Nós, do Franklin Templeton Institute, podemos ajudar.