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Três coisas em que estamos pensando hoje:

  1. Trégua comercial: Os diálogos comerciais entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente da China, Xi Jinping, resultaram em uma trégua comercial de um ano. O acesso dos EUA às terras raras da China e o acesso da China aos chips semicondutores de categoria intermediária foram restaurados. Os detalhes sobre a implementação do acordo permanecem vagos, mas os investidores preveem que a normalização comercial é de interesse dos dois países. É importante notar que as restriçõesda China sobre o acesso às terras raras não se aplicava apenas aos EUA, era um sistema de licenciamento global. Com a trégua comercial em vigor, as empresas em todo o mundo que dependem desses materiais podem ter acesso novamente.
  2. Demanda sul-coreana por semicondutores aumenta: A temporada de balanços corporativos dos EUA para as quatro grandes hiperescaladoras1 destacou um aumento nos gastos em data centers para dar apoio à crescente demanda por modelos de inteligência artificial (IA). Juntas, essas quatro empresas gastaram US$ 360 bilhões nos últimos 12 meses e pretendem gastar ainda mais nos próximos 12 meses. Isso tem causado uma impacto positivo na cadeia de suprimento na Ásia, que fabrica os semicondutores que alimentam esses data centers. Um dos chips requer memória de alta largura de banda, cujo mercado é dominado por fornecedores na Coreia do Sul e está com as vendas esgotadas até o final de 2026.
  3. Eleições na América Latina: Depois das eleições no México no ano passado, vários países na América Latina terão eleições no quarto trimestre de 2025 e em 2026. A eleição no Chile será no dia 16 de novembro de 2025, com Peru, Colômbia e Brasil indo às urnas no próximo ano. Estamos otimistas sobre as possíveis mudanças de liderança na América Latina e esperamos mais políticas pró-mercado. A mudança de liderança no México no ano passado resultou em uma nova presidente pragmática, que conseguiu lidar com as novas demandas comercias dos EUA sem um confronto direto.
     

Perspectiva

Nossos gestores de portfólio de ações da Ásia visitaram Taiwan recentemente. Esse mercado de ações altamente tecnológico avançou 39,1% no ano até o momento,2 impulsionado pelo potencial crescimento da IA. Nenhuma viagem a Taiwan estaria completa sem exaltar as oportunidades da IA, e nosso gestor de portfólio concorda com esse otimismo. Entretanto, além dos beneficiários participantes da IA, ele se pergunta se empresas não relacionadas à IA foram ignoradas.

Sobre IA

Houve um otimismo quase unânime sobre a IA em Taiwan. Essa perspectiva otimista estendeu a demanda até 2027 e além. Nenhum investidor e nenhuma empresa que conhecemos mencionou o risco de uma correção no meio do ciclo. Entretanto, a discussão se estendeu além das empresas de semicondutores, focando no controle térmico e de energia. Isso se refere aos componentes que controlam e dissipam o calor de sistemas e dispositivos de computador. O roteiro para o controle térmico já se encontra visível.Um líder global em soluções de controle térmico e de energia baseado em Taiwan mencionou ter atingido o limite de utilização de sua capacidade. Um empresa sul-coreana, líder em fabricação de chips, também anunciou recentemente que seu estoque de memória de alta largura de banda foi totalmente vendido até 2026.

Sobre empresas não relacionadas à IA

Empresas do setor de eletrônicos/periféricos de consumo não têm participado do processo de valorização deste ano em Taiwan. O gestor de portfólio reconhece que a recuperação para empresas de tecnologia não relacionadas à IA não tem sido tão robusta,mas acredita que é uma questão de tempo até que uma visão otimista surja para esse segmento. Com servidores mais potentes, os computadores precisarão ser substituídos por outros com a capacidade de lidar com a potência adicional. Isso fará com que os periféricos precisem ser atualizados, e o gestor de portfólio observa que ainda não viu isso acontecer. Partindo da perspectiva da avaliação, essas empresas são menos exigentes.

Os exemplos acima mostram o que a equipe de investimentos procura –tentamos identificar oportunidades antes dos concorrentes, explorando nossa extensa rede de analistas. Acreditamos que nossa presença líder no setor nos possibilita identificar oportunidades de investimento além do convencional, muitas vezes antes de serem reconhecidas pelo mercado mais amplo.

Revisão de mercado: Outubro de 2025

As ações de mercados emergentes subiram em outubro de 2025. As ações globais aumentaram ainda mais em outubro, impulsionadas pelo segundo corte de juros do Banco Central dos EUA (Federal Reserve -Fed) neste ano e pela diminuição das tensões comerciais entre EUA e China no fim do mês. No mês, o Índice MSCI EM teve um retorno de 4,19%, enquanto o Índice MSCIWorld ficou em 2,02%.

A região emergente da Ásia subiu, com a maioria dos países apresentando ganhos. As ações da Índia continuaram a se recuperar à medida que o banco central manteve sua taxa de recompra básica sem alteração e revisou as previsões de crescimento econômico para cima devido à queda da inflação. Atualizações trimestrais consistentes de grandes empresas do índice impulsionaram as ações bancárias. As vendas recorde durante o período de feriado do Diwali também funcionaram como um impulso para o mercado geral de ações da Índia. As duas maiores empresas fabricantes de chips da Coreia do Sul assinaram cartas de intenções para fornecer chips de memória a uma organização americana de IA, fazendo com que os preços de suas ações e das ações de suas empresas associadas subissem. As ações de Taiwan também subiram, à medida que uma companhia de semicondutores, a mais valorizada o país, divulgou resultados trimestrais recordes e elevou sua projeção anual diante da elevada demanda relacionadaà IA.

As ações chinesas recuaram durante o mês. Um ressurgimento das tensões entre EUA e China foi destaque no começo do mês, mas tudo se acalmou após uma reunião dos líderes dos dois países. Isso resultou em uma trégua comercial com duração de um ano. A quarta sessão plenária da China, que reiterou o compromisso do país com a autossuficiência em ciência e tecnologia, deu suporte às ações de tecnologia chinesas.

As ações na região emergente da Europa, Oriente Médio e África subiram, acompanhando os mercados globais. A alta do petróleo após as sanções dos EUA e as medidas da UE sustentaram os índices regionais com forte presença do setor energético, mas a participação mais ampla foi irregular, à medida que os investidores avaliavam os atritos no comércio global e o controle mais rigoroso do teto de preços da Rússia. A maioria dos bancos centrais do Conselho de Cooperação do Golfo reduziu as taxas básicas de juros, seguindo a decisão do Fed. Ganhos corporativos locais robustos também contribuírem com um impulso para o avanço da regiãocomo um todo.

As ações na região emergente da América Latina (LatAm) tiveram alta; a temporada de resultados foi amplamente positiva, com os setores financeiro e de materiais liderando. As ações brasileiras tiveram alta depois que o senado dos EUA aprovou uma medida para cancelar as tarifas impostas pelos país norte-americano contra o Brasil. No México, dados preliminares mostraram um contração no crescimento econômico no terceiro trimestre em comparação ao trimestre anterior, mostrando o primeiro declínio trimestral ano a ano do país desde 2021.

Notas de encerramento

  1. Alphabet, Meta, Amazon e Microsoft

  2. Dados de 31 de outubro de 2025.

 

Definições do Índice

O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.

  1. O MSCI All Country World Index é um índice ponderado pela capitalização de mercado, ajustado ao free float, concebido para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados globais desenvolvidos e emergentes.
  2. O MSCI Brazil Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado brasileiro.
  3. O MSCI China Index captura a representação de grande  e média capitalização em todas as ações A da China, ações H, ações B, fichas vermelhas, fichas P e listagens estrangeiras (por exemplo, ADRs).
  4. O MSCI EM Asia ex Japan Index captura a representação de grande e média capitalização em dois dos três países de mercados desenvolvidos (MD) (excluindo o Japão) e oito países de mercados emergentes (ME).
  5. O MSCI EM Latin America Index captura a representação de grandes e médias empresas em cinco mercados emergentes (ME) na América Latina.
  6. O MSCI EM EMEA Index captura a representação de grande e média capitalização em 11 países de mercados emergentes (ME) na Europa, Oriente Médio e África (EMEA).
  7. O MSCI Emerging Markets (EM) Index é um índice ponderado por capitalização de mercado, com ajustamento de flutuação livre, projetado para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados emergentes globais.
  8. O MSCI India Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e médio capitalização do mercado indiano.
  9. O MSCI Mexico Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado mexicano.
  10. O MSCI South Korea Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado da Coreia do Sul.
  11. O MSCI Turkey Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado turco.
  12. O MSCI World Index captura a representação de grande e média capitalização em 23 países de mercado desenvolvido.


QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital.

Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Investimentos em empresas em um país ou região específicos podem sofrer maior volatilidade do que aqueles que são mais amplamente diversificados geograficamente.

A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.

Há riscos especiais associados a investimentos na China, Hong Kong e Taiwan, incluindo menos liquidez, expropriação, tributação confiscatória, tensões comerciais internacionais, nacionalização e regulamentos de controle de câmbio e inflação rápida, todos os quais podem prejudicar impactar o fundo. Investimentos em Taiwan podem ser afetados negativamente por sua relação política
e econômica com a China.

WF: 7393408

INFORMAÇÕES LEGAIS IMPORTANTES

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