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Três coisas em que estamos pensando hoje:

  1. Festa da Primavera da China: O Festival da Primavera deste ano, ou Ano Novo Lunar, terá um recorde de nove dias, de 15 a 23 de fevereiro de 2026. Embora os três feriados da Semana Dourada da China ocupem apenas 5% do ano civil, eles representam 20% dos gastos turísticos. Eles impulsionam a economia de presentes, na qual famílias e amigos compram presentes que variam de uma modesta cesta de frutas a bebidas alcoólicas caras e joias de ouro. Algumas atrações, como a seção Badaling da Grande Muralha, passam por um aumento de 10 vezes no número de visitantes. Espera-se que o Festival da Primavera deste ano tenha um aumento modesto nos gastos do consumidor, refletindo a natureza desigual da recuperação econômica, bem como uma preferência estatal por viagens domésticas em relação ao exterior.
  2. Boom tecnológico coreano: O MSCI Korean Semiconductor Index subiu 277% em termos de dólar americano (USD) durante 2025.1 A principal questão para os investidores é se os preços das ações refletem todas as boas notícias ou se é possível aumentar ainda mais. Do ponto de vista dos lucros, acreditamos que o grupo da indústria de semicondutores impulsionará os ganhos do setor de tecnologia da informação coreano em 2026, cujo consenso prevê um aumento de 60%.2 Esse ritmo de crescimento dos lucros reflete a crescente demanda e as despesas de capital disciplinadas (Capex), o que levou a um aumento dramático nos preços da memória nos últimos meses, um segmento do setor no qual as empresas coreanas de semicondutores se especializam. Enquanto algumas empresas continuam a restringir o Capex, outras estão avançando. Uma empresa de chips de memória dos EUA anunciou recentemente um investimento de US$ 31 bilhões na Ásia, uma vez que prevê que o aumento da procura é estrutural e não cíclico.
  3. Ganhos de mercados emergentes (ME): Prevê-se que a temporada de ganhos de mercados emergentes de 2025 tenha um aumento de 12% no crescimento dos lucros, acelerando para 17% em 2026.3 O aumento nos ganhos esperados está concentrado no setor de tecnologia, com as empresas coreanas e taiwanesas de tecnologia da informação e as empresas chinesas discricionáriasde consumo (plataforma) respondendo por 50% do crescimento dos lucros no próximo ano. Há potencial para que a recuperação se amplie para além desses setores, conforme o dólar americano enfraquece e as taxas de juros diminuem. A incerteza criada pela volatilidade das tarifas continua sendo um risco, mas as empresas parecem estar administrando a incerteza com sucesso.

Perspectiva

Espera-se que as perspectivas de consumo da China para 2026 tenham um crescimento moderado, embora desigual. Nosso analista de consumo da China embarcou em uma visita à China e obteve algumas informações sobre o que as empresas de consumo estão fazendopara crescer nesse cenário. Essa jornada gerou insights que podem surpreender os investidores.

Eletrodomésticos

O analista visitou a empresa líder em eletrodomésticos na China. Esta empresa tem dois negócios principais -soluções de casa inteligente (eletrodomésticos para consumidores) e comercial e industrial para consumidores corporativos. Este último abrange áreas como soluções de energia e tecnologia industrial, tecnologia de construção inteligente e robótica.

O mercado imobiliário na China continua em dificuldades, e isso engloba os segmentos residencial e comercial. A empresa que nosso analista visitou está, portanto, contando com formas menos exploradas de edifícios, como estações ferroviárias de alta velocidade e fazendas, que exigem cada vez mais sistemas avançados de resfriamento para evitar estresse térmico severo na pecuária. O setor pecuário é fundamental para a estabilidade e o crescimento econômico da China. A China é o maior produtor global de carne, ovos e leite. A China ocupa o quinto lugar no mundo por sua força na indústria pecuária,4 e a importância estratégica dessa indústria atua como o principal catalisador para uma modernização sistemática e tecnológica das fazendas. Em janeiro de 2026, a China lançou um plano de ação para acelerar a modernização agrícola nos próximos cinco anos.

Fabricante de bebidas

A intensificação da concorrência entre as empresas de entrega de alimentos na China produziu um vencedor improvável, na nossaopinião -bebidas energéticas. Conforme as empresas de entrega de refeições contratam mais motoristas de entrega para lidar com o aumento do número de pedidos, a procura por bebidas energéticas aumenta. Os entregadores parceiros enfrentam uma imensa pressão para fazer entregas no menor tempo possível enquanto realizam longos turnos, o que os deixa dependentes de bebidas energéticas para substituir as refeições. O teor de cafeína nessas bebidas ajuda a controlar a fadiga e manter o estado de alerta.

Uma empresa que nosso analista vê como líder do setor até tornou suas bebidas mais adequadas para os motoristas -por ter uma tampa funcional para despejar a bebida, servindo como um copo multiuso. Isso reduz o derramamento e atua para proteger a abertura da garrafa contra poeira. O potencial de crescimento adicional vai além dos motoristas de entregas, incluindo motoristas de longa distância, como entregadores, taxistas e caminhoneiros. Outro grupo de consumidores são os streamers. Na China, os principais criadores de transmissões ao vivo realizam sessões que podem durar de cinco a 15 horas por dia, com sessões mais longas sendo comuns nos principais festivais de compras.

Conclusão

Embora o ambiente de consumo da China em 2026 possa permanecer desigual, os insights da viagem de nosso analista sugerem que a oportunidade não desapareceu -simplesmente mudou. As empresas que estão dispostas a se adaptar, investir com paciência e olhar além dos motores de crescimento tradicionais podem encontrar novos focos de resiliência. Em uma recuperação desigual, o lado positivo está na inovação, diversificação e uma mentalidade de longo prazo, o que pode posicionar esses negócios a emergir mais fortesconforme as condições melhoram gradualmente.

Revisão de mercado: Janeiro de 2026

Ações de mercados emergentes se fortaleceram em janeiro de 2026. Os ganhos de capital dentro dos emergentes resultaram em grande parte de desenvolvimentos domésticos, conforme os MEs coletivamente minimizaram as tensões geopolíticas em torno do Irã, Venezuela e Groenlândia. Para o mês, o MSCI EM Index teve alta de 8,86%, enquanto o MSCI World Index subiu 2,26% -mais contido.

A região emergente da Ásia avançou, com a maioria dos países apresentando um desempenho positivo. As ações na Coreia do Sul e Taiwan tiveram ganhos desproporcionais, já que algumas de suas maiores corporações de tecnologia relataram resultados trimestrais mais fortes do que o esperado, ressaltando o sentimento positivo em torno da inteligência artificial (IA). As empresas de defesa da Coreia do Sul também tiveram um bom desempenho, beneficiando-se do aumento dos gastos militares em todo o mundo. Os ganhos de Taiwan também se beneficiaram de um acordo comercial com os Estados Unidos, que colocará a tarifa de Taiwan em linha com as taxas sobre países vizinhos como Japão e Coreia do Sul. O mercado de ações da China também fechou em alta, alimentado pelo otimismo sustentado em relação aos avanços da IA no país, e por pontos fortes notáveis nos estoques de entrega de alimentos e tecnologia em relatos de uma extensão de uma repressão anti-involução que começou em 2025.

Contudo, as ações indianas caíram, pois foram negociadas nos ventos contrários de saídas contínuas, decepcionando os lucros trimestrais de vários grandes nomes do índice e estagnação nas negociações comerciais com os Estados Unidos. Embora um acordocomercial Índia-União Europeia tivesse um seguimento positivo, isso foi insuficiente para superar o sentimento negativo dos desafios descritos. As ações indonésias despencaram após a notícia de um possível rebaixamento do benchmark de ações do país para o status de mercado de fronteira e uma possível redução da ponderação do país em vários índices.

As ações na região emergente da Europa, Oriente Médio e África também fecharam em alta, seguindo sugestões dos mercados globais. As ações da Arábia Saudita subiram depois que o reino abriu seus mercados de capitais a todas as categorias de investidores estrangeiros para impulsionar os fluxos e promulgar reformas transformadoras em seu setor imobiliário. Este último criará umabase para o investimento estrangeiro no setor imobiliário saudita. Outros mercados do Golfo Pérsico avançaram com ganhos corporativos epreços mais firmes do petróleo. As ações egípcias tiveram um desempenho superior aos influxos estrangeiros, um sentimento mais firmee sinais claros de reforma estrutural.

As ações na região emergente da América Latina (LatAm) avançaram, com todos os países registrando ganhos. A taxa de inflação anual do Brasil para 2025 foi um pouco menor do que o esperado e foi uma grata surpresa. Na frente de exportação, as exportações brasileiras foram resilientes, compensando meses de tarifas dos EUA ao expandir os embarques para outros grandes parceiros comerciais. As ações mexicanas subiram graças a uma combinação de fatores, como um dólar americano mais fraco e o aumento dospreços das commodities.

Notas de encerramento

  1. Fonte: MSCI. 31 de dezembro 2025.
  2. Fonte: Bloomberg. 18 de dezembro 2025.
  3. Fonte: Bloomberg. 18 de dezembro 2025.
  4. Fonte: Shi, Zizhong, Junru Li e Xiangdong Hu: “From Large to Powerful: International Comparison, Challenges and Strategic Choices for China’s Livestock Industry.” Agriculture, Volume 13, Edição 7. 24 de junho de 2023. A força da indústria é definida por ir além do simples volume de produção para avaliar a capacidade de um país de manter um sistema de agricultura animal seguro, eficiente e resiliente.

 

Definições do Índice

O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.

  1. O MSCI All Country World Index é um índice ponderado pela capitalização de mercado, ajustado ao free float, concebido para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados globais desenvolvidos e emergentes.
  2. O MSCI Brazil Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado brasileiro.
  3. O MSCI China Index captura a representação de grande  e média capitalização em todas as ações A da China, ações H, ações B, fichas vermelhas, fichas P e listagens estrangeiras (por exemplo, ADRs).
  4. O MSCI EM Asia ex Japan Index captura a representação de grande e média capitalização em dois dos três países de mercados desenvolvidos (MD) (excluindo o Japão) e oito países de mercados emergentes (ME).
  5. O MSCI EM Latin America Index captura a representação de grandes e médias empresas em cinco mercados emergentes (ME) na América Latina.
  6. O MSCI EM EMEA Index captura a representação de grande e média capitalização em 11 países de mercados emergentes (ME) na Europa, Oriente Médio e África (EMEA).
  7. O MSCI Emerging Markets (EM) Index é um índice ponderado por capitalização de mercado, com ajustamento de flutuação livre, projetado para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados emergentes globais.
  8. O MSCI India Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e médio capitalização do mercado indiano.
  9. O MSCI Mexico Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado mexicano.
  10. O MSCI South Korea Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado da Coreia do Sul.
  11. O MSCI Turkey Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado turco.
  12. O MSCI World Index captura a representação de grande e média capitalização em 23 países de mercado desenvolvido.

 

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.

Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda do capital.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Investimentos em empresas em um país ou região específica podem sofrer maior volatilidade do que aqueles que são mais amplamente diversificados geograficamente.

A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.

Há riscos especiais associados a investimentos na China, Hong Kong e Taiwan, incluindo menos liquidez, expropriação, tributação confiscatória, tensões comerciais internacionais, nacionalização e regulamentos de controle de câmbio e inflação rápida, todos os quais podem prejudicar impactar o fundo.
Os investimentos em Taiwan podem ser afetados negativamente por sua relação política e econômica com a China.

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