A mudança para ETFs orientados a resultados

O início de um novo ano muitas vezes atiça as prioridades dos investidores. Agora, depois de vários anos de crescimento desigual, mudanças nas expectativas de taxa e ampla dispersão pelos mercados, 2026 começou com uma urgência renovada em torno de uma questão familiar: O que queremos que nossos portfólios alcancem agora?

É uma pergunta que está sendo feita em escala. Apenas em 2025, os fundos negociados em bolsa (ETFs) globais atraíram cerca de US$ 2,24 trilhões em entradas líquidas, atingindo recordes não apenas para fluxos, mas também para volumes de negociação e novos lançamentos.¹ Esse crescimento destaca a firmeza com que os ETFs se estabeleceram como um veículo principal para a mudança de portfólio - impulsionada pela evolução das condições de mercado e uma demanda crescente por resultados de investimento mais claros. Conforme os ativos continuam a se concentrar no conjunto de ETFs, a história mais reveladora não é mais se os investidores estão usando ETFs, mas como eles os estão usando.

Há muito valorizados pela liquidez, transparência e facilidade de implementação, os ETFs estão sendo cada vez mais implantados com maior precisão conforme a construção de portfólio muda de acesso para intenção. Juntamente com o interesse contínuo em ETFs geridos ativamente, o investimento temático também ganhou força. Com isso, também vemos um apreço renovado por estratégias de ações sistemáticas e baseadas em regras - muitas vezes projetadas não apenas para rastrear os mercados, mas para moldar a experiência do resultado.

Na nossa opinião, alinhar a exposição temática com metas ou fatores específicos pode ajudar a mitigar qualquer excesso de correlação e expressar melhor os objetivos do investidor com maior clareza e disciplina.

A inovação no design de índices expandiu expressivamente o que as estratégias baseadas em regras podem oferecer, permitindo que os investidores se movam além da simples exposição ao mercado em direção a uma construção de portfólio mais intencional e consciente de resultados. Quer o objetivo seja uma volatilidade mais suave, retornos ajustados ao risco mais sólidos, aumento da renda ou exposição direcionada a fatores e setores, os ETFs multifatoriais podem ser adequados como ferramentas deliberadas de portfólio para a alocação de ativos principais. É importante ressaltar que essas abordagens oferecem um nível de disciplina e transparência que pode ser difícil de manter por meio de decisões discricionárias, especialmente durante períodos de maior dispersão do mercado.

Essa mudança é especialmente evidente nos ETFs beta inteligentes de ações. No quarto trimestre de 2025, as entradas líquidas globais para esses fundos listados nos EUA atingiram pouco mais de US$ 69 bilhões, um aumento de cerca de 41% em relação ao trimestre anterior.² Este foi o maior aumento trimestral registrado durante o ano e o culminar de ganhos progressivamente mais sólidos no início de 2025. Notavelmente, os investidores mostraram forte demanda por ETFs de dividendos internacionais, liderados por estratégias estrangeiras de valor de grande capitalização, e refletindo uma preferência por renda, apoio a valuations e diversificação fora dos Estados Unidos.³ Acreditamos que isso ressalta o crescente apetite dos investidores por estratégias de ações baseadas em regras que inclinam os portfólios para fatores específicos, em vez de uma ampla exposição ao mercado.

Também temos observado um foco mais amplo dos investidores em enfrentar desafios duradouros do portfólio - como risco de concentração e sensibilidade a drawdowns - por meio de um design sistemático, em vez de um posicionamento reativo.

Os ETFs temáticos baseados em regras oferecem uma maneira prática de expressar essa perspectiva. Veja as estratégias orientadas para a sustentabilidade, por exemplo. As primeiras gerações de investimentos de baixo carbono geralmente se concentravam estritamente nas exclusões, reduzindo a exposição aos maiores emissores com base em dados históricos. As abordagens de hoje têm mais nuances. Cada vez mais, os investidores estão gravitando em torno de estruturas sistemáticas que avaliam não apenas a pegada de carbono atual de uma empresa, mas também sua preparação para a transição, exposição a riscos climáticos físicos e capacidade de adaptação.

Uma lógica semelhante sustenta o apelo de estratégias de capital orientadas para renda. Em um ambiente marcado pela volatilidade e crescimento incerto, a resiliência tornou-se um objetivo explícito do portfólio, em vez de um resultado presumido. Os ETFs focados em dividendos estão sendo cada vez mais usados não apenas para rendimento, mas como uma maneira de moldar o perfil de retorno e risco. Historicamente, eles enfatizaram a durabilidade do fluxo de caixa, a força do balanço patrimonial e a resiliência negativa.

Em 2025, a liderança geral dos fatores em ações de média capitalização foi impulsionada por um momentum, criando ventos contrários para estratégias multifator diversificadas, conforme a qualidade e a baixa volatilidade ficaram defasadas. A amplitude do mercado melhorou no final de 2025 e no início de 2026, com a participação se ampliando para além das ações de crescimento de mega capitalização. Esse ambiente tem sido historicamente mais favorável aos fundamentos de média capitalização e à exposição diversificada a fatores.

Acreditamos que o risco de concentração permanece elevado em muitos portfólios de ações e, em nossa opinião, isso reforça o papel das estratégias multifator de média capitalização como forma de diversificar a exposição a ações. As abordagens multifatoriais permanecem projetadas para serem consistentes em todos os ciclos, equilibrando o ímpeto com características de qualidade, avaliação e consciência de risco, em vez de depender de um único fator para liderar em todos os ambientes de mercado.

Conforme o universo dos ETFs continua a se expandir - agora com mais de 4.000 produtos listados nos EUA - o desafio é menos sobre acesso e mais sobre alinhamento. A diferença muitas vezes não está em encontrar um novo produto, mas em criar um portfólio com intenção clara e disciplina para manter o curso. Na nossa opinião, as estratégias baseadas em índices muitas vezes se mostram excelentes soluções que exemplificam a transparência com regras claramente definidas para atingir os objetivos pretendidos.