COLABORADORES
Jeffrey Schulze, CFA
Head of Economic and Market Strategy
Las 10 mayores compañías del índice S&P 500 representan una cifra récord del 38,7% del índice de referencia. Si bien esto podría ser problemático a nivel de índice, presenta una oportunidad para los gestores activos, que tienden a obtener mejores resultados cuando la media de las acciones tiene rendimientos relativos superiores. De hecho, cuando las 10 principales ponderaciones del S&P 500 han representado históricamente más del 24% del índice de referencia, el S&P 500 de igual ponderación ha superado a su homólogo ponderado por capitalización en una media del 7,4% (anualizado) durante los cinco años siguientes desde 1989, con rendimientos relativos positivos el 100% de las veces.
Esta misma dinámica se ha mantenido también cuando la concentración del mercado se sitúa entre el 21 y el 24%, aunque en menor medida. En consecuencia, creemos que esto debería crear una ventaja competitiva para las «acciones medias» y, a su vez, para los gestores activos que puedan sortear este riesgo de concentración en los próximos años.
La concentración conduce a la ampliación: La secuela
Se muestra la información desde diciembre 1989 a diciembre 2024 Datos mensuales de capitalización bursátil de los componentes. Información al 31 de diciembre de 2024. Fuente: FactSet. El S&P 500 Index es un índice no gestionado de acciones de 500 compañías que suele ser representativo del desempeño de las compañías más grandes de EE. UU. El desempeño pasado no es garantía de resultados futuros. Los inversores no pueden invertir directamente en un índice, y los retornos de los índices no administrados no reflejan comisiones, gastos o cargos por ventas. La gestión activa no asegura las ganancias ni protege contra las caídas del mercado.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones implican riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital. El desempeño pasado no es garantía de resultados en el futuro. Recuerde que un inversor no invertir directamente en un índice. Los retornos de los índices no administrados no reflejan comisiones, gastos ni cargos por ventas.
Las acciones están sujetas a la fluctuación de precios y a la posible pérdida de capital. Las compañías de gran capitalización pueden perder el favor de los inversores en función de las condiciones económicas y del mercado. Las acciones de compañías de pequeña y mediana capitalización entrañan mayores riesgos y volatilidad que las de gran capitalización.
Las materias primas y las monedas entrañan un riesgo mayor que incluye condiciones de mercado, políticas, normativas y naturales, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores.
Los Bonos del Tesoro de EE. UU. son obligaciones de deuda directa emitidas y respaldadas por la "plena fe y crédito" del gobierno de EE.UU.. El gobierno de EE. UU. garantiza los pagos de capital e intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. cuando los valores se mantienen hasta su vencimiento. A diferencia de los títulos del Tesoro de EE. UU., los títulos de deuda emitidos por las agencias e instrumentos federales e inversiones relacionadas pueden o no estar respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de EE. UU. Incluso cuando el gobierno de EE. UU. garantiza el pago del principal y los intereses de los títulos, esta garantía no se aplica a las pérdidas resultantes de las caídas del valor de mercado de estos títulos.