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PALESTRANTES

Christy Tan

Estrategista de Investimentos, Franklin Templeton Institute

A reunião de quatro horas em São Francisco em 15 de novembro entre o presidente chinês Xi Jinping e o presidente dos EUA Joe Biden, marcada por um almoço de trabalho e um passeio, parecia ser principalmente um exercício de construção de relacionamento. O objetivo era recalibrar a relação em áreas econômicas e climáticas, com potenciais extensões para questões de segurança. A reunião, embora de alto risco, tinha expectativas deliberadamente modestas. O compromisso resultante com diálogos e afirmações de respeito mútuo tranquilizou os investidores, dissipando uma grande incerteza geopolítica este ano.

Embora o objetivo comum fosse reduzir a tensão, ambas as nações tinham objetivos mais amplos. O presidente Biden buscou a disposição de retomar as comunicações em nível militar, que a China suspendeu anteriormente após a visita da ex-presidente da Câmara dos EUA, Nancy Pelosi, a Taiwan. O progresso foi observado em áreas como mudanças climáticas e controle do fentanil. A China buscou garantias contra o isolamento econômico. Em relação a Taiwan, a mensagem era que os EUA deveriam manter seu compromisso de não apoiar a independência de Taiwan. As questões comerciais, no entanto, permaneceram sem solução, devido ao cenário político sensível nos Estados Unidos e à possibilidade iminente de Donald Trump se tornar o candidato presidencial republicano em 2024.

O cessar-fogo, embora frágil, é um alívio para os investidores, significando um apetite reduzido por confronto de ambos os lados. As principais conclusões do nosso ponto de vista incluem um foco em questões acordadas, melhores laços diplomáticos com possíveis flutuações em torno das próximas eleições nos EUA e em Taiwan e a probabilidade de mais negociações aliviarem as tensões China-Taiwan. Alguns setores do mercado americano parecem prontos para se beneficiar de relações estáveis entre EUA e China, incluindo as indústrias de energia, financeira e de manufatura selecionadas. Isso poderia ser sob a forma de cooperação reforçada em energia verde e o papel fundamental da China no processamento de materiais de veículos elétricos e na produção de baterias, além da redução da hesitação nos fluxos transfronteiriços de capital e comércio com riscos reduzidos de sanções ou exclusões. No geral, acreditamos que esse cessar-fogo oferece uma janela para restaurar portfólios em investimentos relacionados, potencialmente abrindo oportunidades subestimadas.

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital.

Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal.

Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes.

A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.

Há riscos especiais associados a investimentos na China, Hong Kong e Taiwan, incluindo menos liquidez, expropriação, tributação confiscatória, tensões comerciais internacionais, nacionalização e regulamentos de controle de câmbio e inflação rápida, todos os quais podem prejudicar impactar o fundo. Os investimentos em Taiwan podem ser afetados negativamente por sua relação política e econômica com a China.

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