Volver al contenido

Renta fija

Perspectiva de Institute

  • Los rendimientos son atractivos y, en esta fase del ciclo económico, hay una inclinación hacia la calidad, pues los tipos de interés se aproximan a sus niveles máximos y la inflación y el crecimiento económico se están suavizando.
  • Se da preferencia al crédito de grado de inversión, pues los balances empresariales son sólidos y, gracias a los rendimientos más altos que se observan en este momento, los bonos empresariales de mayor duración y gran calidad resultan atractivos desde la perspectiva de la rentabilidad total.
  • La calidad crediticia de los bonos municipales estadounidenses es especialmente consistente a día de hoy, pues los presupuestos estatales y locales parecen estar en buena forma y, en términos históricos, una oferta de bonos escasa y un aumento de la demanda han sido el preludio de un buen rendimiento.

Renta variable

Perspectiva de Institute

  • En nuestra opinión, los bonos de alto rendimiento se enfrentan a un riesgo de refinanciación mínimo hasta 2025 y las oportunidades en el ámbito de las emisiones de mayor calificación siguen siendo atractivas, en particular en lo que se refiere a la renta variable.
  • Un pequeño número de empresas de alto rendimiento sigue a la cabeza de los índices generales estadounidenses, pero creemos que las mejores oportunidades de inversión global en el futuro residen en una amplia gama de sectores con valoraciones atractivas y una firme trayectoria de crecimiento secular.
  • Las acciones con unos flujos de efectivo sólidos que apuntalan los dividendos suscitan más interés cuando aumenta la incertidumbre económica y de crecimiento, y estos tipos de empresas de calidad suelen tener una exposición menos cíclica, lo que a su vez puede ofrecer crecimiento en todos los ciclos del mercado.
  • Las oportunidades internacionales están aumentando al tiempo que un dólar en niveles máximos y una situación geopolítica cambiante promueven patrones comerciales más regionalizados y la relocalización crea ventajas para países y empresas concretos.

Multiactivo

Perspectiva de Institute

  • Tenemos preferencia por la renta fija frente a la renta variable, teniendo en cuenta las valoraciones actuales y las consideraciones macroeconómicas.
  • En el contexto de la renta fija, creemos que las mejores valoraciones se encuentran en los bonos empresariales de grado de inversión, los valores respaldados por hipotecas institucionales estadounidenses y los bonos municipales.
  • En cuanto a la renta variable, preferimos las acciones de pequeña/media capitalización frente a las de gran capitalización, defensivas frente a cíclicas e internacionales frente a estadounidenses. 
  • En el ámbito de las alternativas, en nuestra opinión las oportunidades más interesantes son el crédito privado, la renta variable privada secundaria y algunos segmentos del sector inmobiliario privado.  

Alternatives

Perspectiva de Institute

  • Crédito privado
    • Dado que los bancos han reducido los préstamos a las empresas pequeñas y medianas, el crédito privado ha aumentado de manera significativa y ha demostrado ser una fuente de financiación resiliente.  Los beneficios que los prestatarios podrían obtener de la financiación privada abarcan las alianzas con el prestamista, rapidez de ejecución y eficiencia, seguridad con respecto a las condiciones, flexibilidad de estructuración y confidencialidad.
  • Sector inmobiliario privado
    • Mientras que factores como el teletrabajo suponen un reto para los fundamentos de los espacios de oficinas comerciales, los pocos puestos vacantes y la mayor demanda hacen más atractivos sectores como los almacenes industriales, las ciencias biosanitarias, el autoalmacenamiento y los inmuebles multifamiliares.
  • Renta variable privada
    • Si bien la renta variable privada general tuvo que afrontar dificultades en 2023, el mercado secundario ofreció una opción de liquidez más sólida a los vendedores y oportunidades de adquirir activos de gran calidad en fases más avanzadas de su ciclo de vida a los compradores.

Fondos cotizados (ETF)

Vídeos

¿Desea obtener más información?

Visite la biblioteca de perspectivas para consultar opiniones y artículos con análisis económicos actualizados, perspectivas de mercado y tendencias.